有业内专家指出，本轮宏观调控的时间至少延续到2005年中期,而下一波投资增长的波峰很可能出现在2008年左右。在未来一段时间内工程机械企业面临择时而动的选择。

　　在桂柳工公布的2004年三季报中显示，前三季度净利润21351.8万元，同比增长15.9%，每股收益0.5875元（摊薄后每股0.45元），净资产收益率14.59%。桂柳工前三季度净利润仍然在增长；前三季度业绩摊薄后每股收益达0.45元，而其股价仅5.5元左右，但宏观调控后，与固定资产投资息息相关的工程机械行业大受限制，我们来看几家具有代表性的公司：桂柳工，第三季度净利润同比锐减69%，每股收益仅0.055元（未摊薄）；三一重工，第三季度净利润同比下降11.2%，每股收益0.30元；常林股份，第三季度甚至亏损，每股亏损0.052元；徐工科技，第三季度亏损。这几家工程机械公司真的感觉到冬天的寒冷。

　　长期以来,我国固定资产投资增长存在平均波长为7年的周期性波动现象,最近的波谷是1999年。2002年进入投资增长的扩张期；2003年不变价投资增速大幅度提高,达到28.6%。如果按扩张期两年估算,2003年已经是我国固定资产投资增长周期性波动的波峰。因此,2004-2005年很自然地就成为了本轮固定资产投资的又一个波谷。加之2004年的宏观调控主观上加快了本轮固定资产投资的回落过程。

　　近年来，大型基础设施建设和房地产热潮保证了工程机械制造行业未来几年的发展空间，比如2008年北京奥运会和上海2010年世博会的场馆建设、南水北调工程、振兴东北、城镇建设等，都是这个行业增长的动力源泉。而国家建设部2001年颁布的《公路工程施工总承包企业资质等级标准》，规定“一级企业必须要有4台以上泵车，二级企业要有2台以上泵车”，以及国家经贸委2001年颁布的“积极发展预拌混凝土”通知，成为施工机械企业发展的政策拉动力。

　　中国机械工业联合会数据显示，我国机械工业行业全行业上半年实现利润同比增长29%，而由于宏观调控的滞后效应，全行业今年全年的增长率将在20%左右。

　　机械设备行业虽然仍保持着不错的增长势头，但由于存货余额增长的绝对额比较大，其中蕴藏的潜在风险也不可忽视。如三一重工存货的增幅也超过了80%。

　　我们知道，在投资增长启动初期,相关股票的上涨顺序依次从工程机械行业开始,进而是钢铁、有色金属的需求复苏推动钢铁、有色金属股价上涨,随后是银行信贷规模开始出现迅速扩张,并带来银行利润的快速增长；最后是煤电油运等瓶颈行业供应紧张,煤电油运成为股市最后一波上涨中最强势的群体；而在宏观调控到来之际,工程机械股票率先走弱；随后是钢铁、有色金属需求降温,钢铁、有色金属价格快速回落,银行则开始压缩贷款规模,严格控制信贷风险,但呆坏帐比例却仍出现上升趋势“煤电油运”企业则成为本轮行业下跌接力过程的最后一棒。

　　从目前股票市场情况来看,宏观调控所带来的投资增长减速,已经对工程机械、钢铁、有色金属等行业相关股票的估值产生了明显的负面影响。

　　宏观调控造成企业盈利下降。从国内情况来看,随着宏观经济环境出现的新变化,央行所面临的加息压力并没有减弱,随着最近的第一次加息，潜在的通货膨胀压力使得“加息”周期可能已经来临。

　　有报导说，早在今年夏天，作为湖南头号民企的三一重工却感受到了彻骨的寒意。

　　这家工程施工机械企业因为近年宏观经济欣欣向荣而异军突起，却也因为今年以来的宏观调控政策和钢材涨价而举步维艰。

　　据透露，从6月份起，三一集团几乎每天都有人离开。据说，三一集团年初准备招3000人左右，后来实际上从人才市场和各大高校招到了1000多人，但随后就开始陆续地裁员了。

　　然而从2004年3月开始的宏观调控，开始形成对施工机械企业迅猛发展的阻力。

　　据工程机械协会混凝土机械分会介绍，首先，政府对一些大型钢铁项目的叫停，引起钢铁价格大幅度上升。而钢材是机械生产的命脉，占整机成本相当高的比例。以前发生这种情况，往往可以提高销售价格，把成本升高的部分转移到消费者一方，也就是下游的建筑工程公司和工程机械租赁公司等。但政府控制土地、紧急叫停了许多已经上马的开发区项目，让建筑公司、工程机械租赁公司的开工严重不足。

　　各大工程机械类上市公司的股票都呈大幅下跌之势，施工机械公司股票也不例外。7月中旬以来，三一重工、中联重科的股票一路下跌。

　　面对如今的困境，三一集团董事会秘书赵想章曾这样说：“国家实施的一系列宏观调控政策对行业销售确实产生了一些影响，针对本次调控，公司采取了一系列措施，比如提高产品质量、降低成本费用、加强营销平台建设、进一步完善售后服务、加大新产品开发力度等，整体提升了公司产品的性价比及行业竞争力，部分抵消了宏观调控的影响。”

　　无疑，三一重工的择时而动是正确的选择。

　　三一重工在国际化方面也开始了努力。

　　2004年1至7月，三一重工出口销售额达700万美元，较2003年增长6倍。以泵送机械为主，包括平地机、压路机等路面机械在内的三一所有产品现在均已实现出口，泵送机械系列产品开始热销中东、北非、南亚等地。

　　最新披露的基金三季度组合显示，三一重工被众多基金列入了重仓股名单，其中基金科瑞、科翔、科汇、科讯等“科系”基金采取集中建仓策略。

　　由此看来，在加息的影响下，施工机械企业只有转变观念，与时俱进，才能再次受到证券市场的青睐。